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川普只想要低油价 铁粉美国油企心中上演小剧场

即使经历过去 7 週的惊人暴跌,川普总统仍支持油价进一步下跌,但作为川普政治基础支柱的美国油气产业可能就没那幺有热情了。

由于对潜在石油短缺的担忧,很快就被明年原油供给将淹没需求的预测压过,今年的油价反弹迅速萎缩。这波卖压将美国油价推低至可能影响钻井人员支出计划及其向股东返还现金能力的水平。

Lipow Oil Associates 总裁 Andrew Lipow 表示,「埃克森美孚 (XOM-US)、雪佛龙 (CVX-US)、英国石油公司将继续生存,因为它们够大;但一些较小的企业就可能会遇到问题,因为成本上升且营收下降。」

美国原油期货价格从 10 月 3 日的近 4 年高点 76.9 美元下跌至週五 (23 日) 的 50.42 美元的 1 年多低点。从高峰到低谷,美国原油价格下跌超过三分之一。

但油价跌至 55 美元以下对川普来说显然不够。他週三 (21 日) 在推特上讚扬沙乌地阿拉伯提高产量协助限制油价。川普恳求沙国坚持下去,说「让它再低一点吧!」

目前离 12 月 6 日 OPEC 会议召开还有 2 週。川普希望沙乌地领导的集团继续全力以赴,限制油价。

最近几週,OPEC 15 国和其他几个产油国已经表示将同意採取刺激油价的减产措施。但川普对沙国的姿态可能会使该国更难以支持降低产出。川普在沙国异议记者 Jamal Khashoggi 遭杀害事件中一意袒护沙国,对中情局 (CIA) 认为是沙国王储 Mohammed bin Salman 下暗杀令的调查报告表示质疑。

能源对沖基金 Again Capital 创始合伙人 John Kilduff 表示,「看来它们似乎会退让。」「目前美国和沙国间的关係似乎是现买现付,川普这位油市 MVP 正在协助限制价格。」

透过压低油价,这位民粹主义的美国总统希望能让加油站的低廉油价,有助其选民的口袋,目前美国一加侖普通汽油的全国平均价格,已较上月下跌 25 美分至约 2.58 美元。

但是,向沙乌地施压以放弃减产,川普也会给能源企业带来经济压力,这些油企已经将美国的产出推至历史新高。川普政府已经推翻了各种能源和环境法规,并推动美国化石燃料出口,以追求美国在全球能源市场的主导地位。

RBC Capital Markets 全球商品战略主管 Helima Croft 表示,「我认为这是个由白宫带动非常有趣的现象。一方面,希望通过低油价来帮助美国消费者,但你还须面对页岩业这个非常重要的美国产业,如果油价继续进一步下跌,它将会受到严重损害。」

页岩产业正从 2014-2016 年严重的油价下跌中逐步恢复,当时的低油价迫使钻井商削减成本并提高效率,许多靠水力裂解技术的企业现在可以在油价低于每桶 50 美元的新井上收支平衡,但随着美国油价跌至 50 美元,缓冲区正在萎缩。

根据 Raymond James 高级研究助理 Muhammed Ghulam 的说法,二叠纪盆地是德州和新墨西哥州内生产率最高的页岩油田,油企通常需要油价在 50 美元上下才能支付开发新油田的全部成本。

Ghulam 说:「目前正处于二叠纪生产商接近全产能损益平衡的地步,并且根据这种情形持续多久,可以看出未来几个月对资本支出预算的影响。」

他说,这可能意味着钻探商将对 2019 年的资本支出计划发布更为保守的展望。虽然油企不太可能削减股利,但 Ghulam 警告,油价疲软可能会影响一些钻井公司是否恢复股票回购计划或增加目前对股东的支出。

OPEC 在平衡石油市场方面的作用是川普与其能源产业支持者间的争论点。美国钻探公司大多支持 OPEC 联盟于 2017 年 1 月决定削减产量以消耗原油供应过剩和支撑价格。

Continental Resources CEO Harold Hamm 是川普的能源顾问,他表示 OPEC 在去年最后一次会议上将限产延长至 2018 年是「正确的事」,并且这是「非常负责任的举动」。

几个月后,川普开始在推特上抨击 OPEC 推高油价。在今年的联合国大会上,他告诉全球领导人,该组织正在剥夺他们。

Croft 认为,当 OPEC 于 12 月 6 日开会时,沙乌地阿拉伯最终将通过支持减产来为维持自己的利益,「我认为观察 OPEC 会议后发生的事会非常有趣。如果它们决定减产,川普总统会如何应对?」

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